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QFII 擴 大 刺 激 內 地 股 市
尚 福 林 表 示 ， 希 望 進 一 步 擴 大 海 外 投 資 者 投 資 內 地 渠 道 。
　　(星島日報報道)內地推出股權分置改革接近兩個月，A股經歷一輪急挫後，昨日憧憬中國證監將有好消息公布，刺激內地股市造好。中國證監會主席尚福林昨天表示，政府希望進一步擴大海外投資者投資內地渠道，包括研究推行以認股證方式交易，以及進一步擴大及格境外機構投資者（QFII）的額度。

　　證券界認為，股權分置改革對內地股市造成波動，故內地政府欲透過引進更多境外資金，利用市場力量在股權分置改革增加資金上支持，以達到穩定市場。

　　內地於○三年引入QFII，至今已有二十六家外國投資者獲許進入A股，涉及批出額度為四十億美元，但結構性問題持續困擾A股，外資入市意欲不大。金英證券董事朱蘊儀表示，H股與A股之間的替代性，再顧及到政策風險問題，都削弱了QFII的成效。

　　尚福林在北京舉行股權分置記者會上表示，不準備進行股權分置改革第三批試點，爭取在相對較短時間內完成改革。過去兩個月，市場已大致消化股權分置改革的消息，期內上海A股錄得累積跌幅僅為百分之二點八，昨天市場憧憬尚福林將有利好講話，上升百分之二。

　　他提到第一批試點總體的效果是好的，第二批試點在公司的覆蓋面和多樣性上都有了伸延，又指這批試點中出現複雜的情況，還需要充分準備，但指整個試點工作不會拖延太久。改革至今，已有四十六家試點企業作股權分置改革，包括寶鋼、長江電力。

　　對於股權分置改革方案中未有提及新股股權問題，並暫停所有新股發行及上市公司再融資。尚福林表示，為配合改革工作，故在新股發行及上市公司再融資安排作出相應調整，至於何時實行「新老劃斷」，即是指新股發行不再區分流通股和非流通股，以全流通股發行，則需要根據改革的進程，待股權分置改革有成效，以及不會對目前市況造成衝擊時才推行。

　　他又說，「新老劃斷」的形式可以是多樣化的，在具體實施上可以採取分步走。尚福林不諱言，近年來股市持續低迷，投資者對擴大市場規模比較敏感，中國證監會會堅持改革力度、發展速度和市場承受能力，並鼓勵優質企業上市，但企業的上市取決公司自己的選擇和市場承受能力。

　　長遠而言，QFII規模日益擴大、中國企業年金、保險資金等將有大量資金湧入A股市場，令市場有能力消化新股發行和二級市場的再融資需求。


2005/6/28
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